OMGJ
04-04-2014, 01:52 PM
O Altman Z-score é uma fórmula usada para prever a falência de empresas. Esta fórmula foi concebida em 1968 por Edward I. Altman, um economista professor na New York University. A fórmula Z-score baseia-se em 5 variáveis para prever a probabilidade de falência nos próximos 2 anos. Estudos realizados sobre a eficácia desta fórmula atribuiram-lhe uma fiabilidade superior a 70%. - See more at:
FórmulaA fórmula Z-score é:
Z = 1.2T1 + 1.4T2 + 3.3T3 + .6T4 + .999T5Com
T1 = Fundo de maneio (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Fundo_de_maneio) / Total de activos. Mede os activos líquidos em relação à dimensão do balanço (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Balan%C3%A7o).T2 = Resultados transitados / Total de activos. Mede a capacidade de gerar lucro da empresa.T3 = EBIT (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/EBIT) / Total de activos. Mede a eficiência operacional sem levar em conta impostos e alavancagem (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Alavancagem).T4 = Capitalização bolsista (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Capitaliza%C3%A7%C3%A3o_bolsista) / Total do passivo. Acrescenta a reacção do mercado como um possível indicador avançado.T5 = Vendas / Total de activos. É uma medida standard de turnover (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Turnover) (pode variar bastante de indústria para indústria, devido a margens diferentes).Altman descobriu que o rácio do grupo de empresas falidas tinha uma média de -0.25, e o grupo de não-falidas tinha uma média de 4.48.
O rácio de Altman foi uma espécie de percursor para a actividade de credit scoring (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Credit_scoring) hoje largamente adoptada, tanto pela banca como por investidores, e também cosubstanciada na larga adopção de metodologias de rating de crédito (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Rating_de_cr%C3%A9dito).
FórmulaA fórmula Z-score é:
Z = 1.2T1 + 1.4T2 + 3.3T3 + .6T4 + .999T5Com
T1 = Fundo de maneio (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Fundo_de_maneio) / Total de activos. Mede os activos líquidos em relação à dimensão do balanço (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Balan%C3%A7o).T2 = Resultados transitados / Total de activos. Mede a capacidade de gerar lucro da empresa.T3 = EBIT (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/EBIT) / Total de activos. Mede a eficiência operacional sem levar em conta impostos e alavancagem (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Alavancagem).T4 = Capitalização bolsista (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Capitaliza%C3%A7%C3%A3o_bolsista) / Total do passivo. Acrescenta a reacção do mercado como um possível indicador avançado.T5 = Vendas / Total de activos. É uma medida standard de turnover (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Turnover) (pode variar bastante de indústria para indústria, devido a margens diferentes).Altman descobriu que o rácio do grupo de empresas falidas tinha uma média de -0.25, e o grupo de não-falidas tinha uma média de 4.48.
O rácio de Altman foi uma espécie de percursor para a actividade de credit scoring (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Credit_scoring) hoje largamente adoptada, tanto pela banca como por investidores, e também cosubstanciada na larga adopção de metodologias de rating de crédito (http://www.thinkfn.com/wikibolsa/Rating_de_cr%C3%A9dito).