Entenda a Bolsa de Valores

4.3 O pregão da Bovespa

Atualmente o pregão da Bovespa é totalmente eletrônico. As ordens dos clientes das corretoras são repassadas pelos operadores de mesa, por terminais conectados a bolsa ou pelos sistemas de home broker. Todas estas ordens são encaminhadas para o mega bolsa, sistema desenvolvido e operado pela Bovespa que se encarrega de fechar os negócios e informar as corretoras. Os horários de negociação da Bovespa são os seguintes:

Horário normal

Pregão regular: 10h às 17h After Market: 17h45 às 19h

Horário de verão

Pregão regular: 11h às 18h After Market: 18h45 às 19h30

After Market é uma extensão do pregão regular, sendo muito importante para os pequenos e médios investidores, permitindo o envio de ordens fora do período regular de negociação. O limite de ordens enviadas por cada investidos é de R$ 10.0,0 e os preços dessas ordens nesse período não podem ter variação positiva ou negativa de 2% em relação ao preço de fechamento do pregão diurno.

4.4 Formação de preços

O processo de formação de preços é determinado pelas interações entre oferta e demanda por um determinado ativo, com o objetivo de se estabelecer o preço justo de uma ação em um determinado momento (minuto, hora, dia, mês, ano...). Na medida em que muitos vendedores se posicionam no mercado, os preço tendem a cair, iniciando um processo de desvalorização do ativo, devido a entrada de muitas ordens de venda em contrapartida a poucas ofertas de compra de uma ação. Na linha inversa, na medida em que muitos compradores se posicionam no mercado, com muitas ordens de compra, inicia-se um processo de valorização do ativo.

Toda essa movimentação pode ser influenciada por notícias sobre o mercado, informações sobre os negócios da empresa, entre outros. Cada oferta é registrada de forma a facilitar o fechamento dos negócios. Entre os compradores, as primeiras posições são destinadas àqueles que desejam pagar um preço mais alto pelo ativo. Já entre os vendedores, as primeiras colocações são ocupadas por aqueles que estiverem dispostos a se desfazer do papel pelo preço mais baixo. Tais informações são registradas no book de ofertas.

4.4.1 O book de ofertas

É sistema que registra todas as ordens de compra e venda de ações no pregão da Bovespa. As ordens são registradas conforme o horário em que foram efetuadas, a quantidade de ações e o preço de compra ou venda desejeado.

Mercado integral (lote padrão) – um lote de ações representa uma determinada quantidade de títulos de características idênticas, sendo o lote padrão uma quantidade de ações determinadas pelas bolsas de valores. Pode ser negociado de 10 em 10, 100 em 100, 1000 em 1000 ações etc.

Mercado fracionário – representa qualquer quantidade de ações negociadas em frações inferiores ao lote padrão. São negociadas por exemplo, de 4 em 4, 45 em 45.

4.4.2 Controles do investidor

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4.5 Custos operacionais tributação


Corretagem - valor pago pelo cliente à Sociedade Corretora pela execução de ordem de compra e venda de ativos.
As operações no mercado à vista estão sujeitas à taxa de corretagem, que incide sobre o movimento total (compras mais vendas), ou seja, pela intermediação dos negócios realizados pela corretora em nome do cliente em um mesmo dia de negociação na mesma corretora.


Além das taxas de corretagem, toda operação gera o pagamento de emolumentos, conforme tabela divulgada pela
Bovespa em seu site. O valor cobrado a título de emolumentos pode variar de acordo com o mercado em que a operação foi executada (à vista, termo, opções etc.)
Segue a tabela de corretagem sugerida pela Bovespa às sociedades corretoras.


Tributação – valor recolhido pelo investidor ao governo federal em virtude de ganho líquido na venda de ações.
A alíquota que incide sobre os ganhos com operações no mercado de ações é de 15%. O imposto deverá ser pago caso a soma de todas as vendas no mês ultrapasse R$ 20 mil. A apuração deve ser mensal. Operações de compra e venda de ações no mesmo dia, atividade conhecida como day-trade, pagam 20% de imposto sobre os ganhos e 1% na fonte. O imposto vence no último dia do mês seguinte ao da venda das ações e deve ser pago através de Documento de Arrecadação de Receitas Federais (DARF) com o código 6015.
Para se obter a base de cálculo, é necessário subtrair do valor da alienação, líquido das despesas operacionais (corretagem e emolumentos) o custo de aquisição das ações vendidas e somá-lo ao custo das despesas operacionais. (essa conta está certa mesmo)

Exemplo 1 – Compra por preço único

1.1 - Compra

Se um determinado investidos compra 10 mil ações da empresa ABC ao custo unitário de R$ 3,0, tem um investimento de R$ 30.0,0. Somando com as despesas incorridas na operação de compra (R$150,0) tem-se o valor total do custo de aquisição de R$ 30.150,0
1.2 – Venda
Se o mesmo investidor decide vender as 10mil ações da empresa ABC pelo valor unitário de 3,50, tem-se um total de R$ 35.0,0. Para calcular o valor líquido da venda efetuada é necessário subtrair as despesas incorridas na venda (R$ 175,0), tendo um valor líquido da venda de R$ 34.825,0.
1.3 – Cálculo do imposto Se CG > 0 – Aplica-se alíquota de 15% sobre CG
Ganho total: R$ 4.624,58 / Alíquota (15%) – Imposto a ser pago : R$ 693,68
1.3 - Recolhimento do imposto: O imposto é recolhido em bases mensais, caso o valor das compras e vendas ultrapasse o valore de R$ 20.0,0 com ganho de capital.

Exemplo 2 – Compras por preços diferentes


2.1 Compra – 10.0 ações da empresa ABC pelo preço unitário de R$ 3,50 = R$ 35.0,0. Mais a compra de outras 8.0 ações da mesma empresa ao preço unitário de R$ 3,80 = R$ 30.40,0. Despesas incorridas com as compras = R$ 450,0. Custo de aquisição das 18.0 ações = R$ 65.850,0, com custo médio ponderado de R$ 3,6, por ação.


2.2 - Venda - 5.0 ações da empresa ABC pelo valor unitário de R$ 4,20 = R$ 21.0,0. Despesas incorridas R$ 145,0, resultando em um valor líquido de R$ 20.855,0, ou R$ 4,17 por ação. Lucro apurado (5.00 x 4,17 menos 5.00 x 3,6) = R$ 2.550,0.


2.3 Imposto apurado: R$ 2.550,0 à alíquota de 15% = Imposto apurado de R$ 382,50, que deverá ser pago até o último dia do mês subseqüente ao da venda, mediante DARF, com o código nº 6015.


2.4 – Tratamento do Estoque:Controle do saldo das ações em estoque (13.0 ações ao preço médio ponderado de R$ 3,6) R$ 47.580,0

5º Lição: Os mercados da BM&F Bovespa

5.1. Índice de mercado


Os índices são indicadores de desempenho de um conjunto de ações, ou seja, mostram a valorização de um determinado grupo de papéis ao longo do tempo. Os preços das ações podem variar por fatores relacionados à empresa ou por fatores externos, como o crescimento do país, do nível de emprego e da taxa de juros. Sendo assim, a variação do índice espelha a tendência da bolsa - de alta ou de baixa - em um determinado período (dia, semana, mês, ano). Os índices de ações servem como um termômetro para o mercado, pois as ações tendem seguir um movimento em grupo, desvalorizando-se ou valorizando-se conjuntamente.


Geralmente, um índice engloba as ações mais negociadas no mercado a que se refere. Listamos alguns dos principais índices de mercado do Brasil e do Mundo.

IBOVESPA -

O Índice Bovespa (Ibovespa) é o mais importante indicador do desempenho médio das cotações das ações negociadas na Bovespa. É formado pelas ações com maior volume negociado nos últimos meses. Trata-se de uma carteira teórica de ações que representa não somente o comportamento médio dos preços, mas também o perfil das negociações - do mercado à vista - observadas nos pregões. Essas ações, em conjunto, representam 80% do volume transacionado nos doze meses anteriores à formação da carteira. Como critério adicional, exige-se que a ação apresente, no mínimo, 80% de presença nos pregões do período. Portanto, o critério de corte é a liquidez do papel. Para que sua representatividade se mantenha ao longo do tempo, a composição da carteira teórica é reavaliada a cada quatro meses. Essa reavaliação é feita com base nos últimos 12 meses em que são verificadas alterações na participação de cada ação.

DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE (DJIA)

- É um índice criado em 1896 pelo editor do “The Wall Street Journal”, Charles Dow. É o segundo mais antigo índice dos Estados Unidos. O cálculo deste índice é bastante simples e é baseado na cotação das 30 das maiores e mais importantes empresas dos Estados Unidos.

As empresas que compõe o índice DJIA são ocasionalmente substituídas para acompanhar as mudanças do mercado. De todas as empresas que compunham o índice DJIA inicial, somente General Electric permanece compondo o índice atualmente. Em 1999, empresas como Intel e Microsoft começaram a compor o índice.