Entenda a Bolsa de Valores

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3.6 – Mercados primário e secundário


O lançamento das ações é feito através do mercado primário. As empresas ocorrem ao mercado primário para captar os recursos que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expansão. Já no mercado secundário, ocorre a negociação dos títulos adquiridos no mercado primário, proporcionando ao investidor a liquidez necessária para trocar/sair de suas aplicações em ações quando quiser.


Em resumo:


•Redução do custo de capital.


•Diluição do risco com a entrada de novos sócios. •Viabilização de projetos de investimento


•Referencial de avaliação via mercado.


•Fortalecimento Institucional.


•Participa de negócios rentáveis. •Tem acesso a uma forma de poupança que tende a render mais a longo prazo.




•Tem acesso a informações detalhadas sobre seu empreendimento.


•Mais investimentos estimulam toda a economia: INVESTIMENTOS / EMPREGOS / RENDA / POUPANÇA


•Uma bolsa forte estimula a economia, criando um círculo virtuoso.

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3.7 – Direitos e benefícios do acionista




Como vimos, ao adquirir ações de uma empresa, o investidor passa a ser proprietário de uma parte dos lucros desta companhia. A seguir, listamos as principais formas de remuneração ao acionista de uma companhia aberta.




Dividendo – é o valor distribuído aos acionistas, em dinheiro, na proporção da quantidade de ações possuídas, resultante dos lucros obtidos pela empresa em um determinado período.




Pela lei das sociedades anônimas (Lei 6.404/76 das S.A) é obrigatório a distribuição de um dividendo mínimo de 25% do lucro líquido apurado pela empresa no exercício social anterior (mês, trimestre ou ano). A periodicidade da distribuição de dividendos é definida pela Assembléia Geral Ordinária (A.G.O), que também determina qual a parcela de lucro a ser distribuída sob a forma de dividendo, obedecendo aos interesses da empresa. Uma vez definido pela A.G.O o dividendo é divulgado ao mercado com as datas e valores a serem distribuídos aos acionistas.

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Data com - data limite para os investidores comprarem a ação tendo direito de receber os dividendos. Exemplo.




BMIN4 Juros capital próprio 0,005000 20/01/09
Código Tipo Provento Valor (R$) Data "Com" MERC4 Juros capital próprio 0,162000 20/01/09 AMBV3 Juros capital próprio 0,390000 14/01/09 Data “ex” – data a partir da qual os ativos são negociados sem os dividendos distribuídos. Apurando os ganhos com a empresa: Para calcular o quanto seu investimento ou a ação que você comprou esta rendendo basta usar a seguinte fórmula:

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Juros sobre capital próprio (JSCP)

– são reservas de lucros apresentados em exercícios anteriores que ficaram retidos na empresa e são distribuídos aos acionistas. O volume a ser distribuído bem como as datas são definidos pela Assembléia Geral Ordinária da empresa.


Bonificação –corresponde à distribuição gratuita de novas ações para os atuais acionistas. Eventualmente, a bonificação pode ser distribuída aos acionistas sob a forma de dinheiro.


Direitos de subscrição - é o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas – com preferência na subscrição – em quantidade proporcional às já possuídas, em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa.

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Instrumentos de controle de liquidez – (Sem ganho/prejuízo para o investidor)


Desdobramento (SPLIT) - aumento da quantidade de ações no mercado, sem alteração no capital social da empresa, com o objetivo de aumentar a liquidez no mercado. Na prática, um desdobramento se processa da seguinte maneira na sua carteira de investimentos:



Grupamento (INPLIT) - Processo inverso ao desdobramento

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3.8 – Participantes do mercado de capitais




O Sistema Financeiro Nacional (SFN)




Em linhas gerais, o sistema financeiro de um país pode ser definido como um conjunto de instituições (normativas, regulatórias e executivas) que se dedica- ao trabalho de propiciar condições ótimas para a manutenção de um fluxo de recursos constante entre poupadores e investidores.




Por exemplo, uma usina siderúrgica que tem como projeto a expansão de seus negócios através da construção de uma nova fábrica. Como o volume de recursos necessários para a execução deste projeto é consideravelmente alto, essa empresa recorre ao mercado financeiro para a captação destes recursos. Sem a existência de um mercado que atue como facilitador desta captação a siderúrgica estaria diante de um grande impasse. Devido à necessidade de captar grandes somas de dinheiro para financiar o projeto de expansão, ficaria praticamente impossível a captação de tal volume, uma vez que sem os mercados financeiros, o dinheiro, muito provavelmente, estaria disperso nas mãos de muitos poupadores, tornando os custos de transação muito altos. Do lado dos investidores, a dificuldade em obter informações sobre a solidez da empresa, bem como sobre a efetiva aplicação dos recursos no projeto de expansão, seria muito arriscado aplicar seu capital em um negócio com tantas incertezas.




O Sistema Financeiro Nacional surge como catalisador do processo de encontro entre poupadores e investidores. Sua estrutura legal e operacional tem por objetivo possibilitar a siderúrgica citada acima a captação do dinheiro a um custo mais baixo. Para os investidores, o Sistema Financeiro atua como uma espécie de fiador do negócio, dando a credibilidade e a transparência necessárias a aumentar a confiança do investidor ao aplicar suas economias na empresa em questão.




Podemos concluir que o mercado financeiro pode ser considerado como elemento dinâmico do processo de crescimento econômico, uma vez que permite a elevação das taxas de poupança e do nível de investimentos do país. Confira os principais participantes do mercado de capitais, um segmento específico do mercado financeiro, do qual fazem parte as bolsas de valores e as sociedades corretoras de valores.




Conselho Monetário Nacional (CMN) – é o responsável pela fixação das diretrizes da política monetária, fiscal, creditícia e cambial do país. É o órgão deliberativo máximo do SFN, sendo um importante conselho de políticas econômicas do Brasil.

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Banco Central do Brasil (BACEN) - é a entidade criada para atuar como órgão executivo do Sistema Financeiro




Nacional, cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. Além disso, tem a importante função de controlar a liquidez do sistema financeiro. Atua também, em conjunto com a CVM e com a própria Bovespa na fiscalização dos negócios realizados pelas corretoras de valores. Para mais informações, acesse w.bcb.gov.br




Comissão de Valores Mobiliários (CVM) – autarquia especial vinculada ao Ministério da Fazenda que tem a função de disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de capitais. Criada em 1976, assegura o exercício de práticas legais e atua para inibir qualquer tipo de irregularidade no mercado. Além disso, é responsabilidade da CVM criar políticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. Para mais informações, acesse w.cvm.gov.br

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Bolsas de valores – exercem o papel de oferecer um mercado para a cotação/negociação dos títulos nela registrados.




Além disso, orienta e fiscaliza os serviços prestados por seus membros (as sociedades corretoras de valores) e facilita a divulgação constante de informações sobre as empresas e sobre os negócios sob seu controle. Propiciam liquidez às aplicações de curto e longo prazo, por intermédio de um mercado contínuo, representado por seus pregões diários. Para mais informações, acesse w.bovespa.com.br




Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia (CBLC) – é a empresa responsável pela compensação, liquidação e controle de risco das operações realizadas na Bovespa nos mercados à vista e de liquidação futura e pelo registro e liquidação das operações dos empréstimos de títulos (o BTC). Além disso, a CBLC assumiu o serviço de custódia das ações negociadas na Bovespa , podendo ser considerada a depositária central do mercado de ações no Brasil. Para mais informações, acesse w.cblc.com.br

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Sociedades Corretoras de Valores – são instituições financeiras devidamente credenciadas pelo Banco Central




Brasil, pela Comissão de Valores Mobiliários e pelas próprias bolsas de valores e somente elas estão habilitadas a negociar valores mobiliários em pregão. Podem ser definidas como intermediárias especializadas na execução de ordens determinadas por seus clientes, além de prestarem uma série de serviços aos investidores e às empresas tais como:




• Orientação para a seleção de investimentos.




• Intermediação de operações de câmbio.




• Assessoria de empresas na abertura de capital, entre outros.

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Somente as corretoras de valores estão autorizadas a realizar operações no pregão da Bovespa. Para mais informações, acesse w.uminvestimentos.com.br


Investidores – toda essa estrutura do sistema é constantemente aperfeiçoada para que o Sistema Financeiro possa se aprimorar na sua função de promover o crescimento econômico através da aproximação de poupadores e investidores. Conhecer o papel de cada um desses participantes do mercado é fundamental para que você tenha mais segurança na hora de investir. O esquema abaixo mostra como os participantes do mercado interagem em uma operação de compra de Petrobrás (PETR4):