Entenda a Bolsa de Valores

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P/VPA -


valor de mercado da empresa / Valor Patrimonial Ajustado, que nos indica se a
companhia está sendo negociada abaixo do seu valor patrimonial.


Em tese, quanto mais baixo este índice, menor é o valor da empresa.

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Pay-Out é a taxa de distribuição do lucro da empresa para os acionistas na forma de dividendos ou juros sobre o capital próprio.


A legislação exige que seja distribuído, no mínimo, 25% do lucro líquido após as deduções legais.


Exemplificando, se uma empresa tem lucro de R$ 1,0/ação e distribui R$ 0,35/ação como dividendos, seu pay-out seria de 35%.

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EV/Ebtida


- valor da firma (valor pago pelos acionistas somado à dívida líquida da empresa) /Ebtida (lucro antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações), que procura medir em quantos anos a geração operacional de caixa da empresa pagaria seu próprio valor.

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Dividend Yield: é calculado tendo como numerador o dividendo distribuído por ação e como denominador o preço atual da ação. Torna-se especialmente relevante se visto para o futuro, sendo neste caso necessário que haja uma projeção de lucro e seja estabelecido um pay-out realista. Assim, se uma ação custa hoje R$ 10,0 e é esperado receber R$ 10,0 em dividendos, o yield seria de 10%, podendo ser visto como um rendimento da ação, independentemente da valorização em Bolsa.

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Tabela resumo com os principais indicadores da análise fundamentalista.




Existem outros indicadores que são utilizados pela análise fundamentalista, tais como indicadores de liquidez, indicadores de endividamento, entre outros. Entretanto, esses indicadores acima destacados são os principais e mais utilizados pelo mercado para avaliação de empresas.

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6.2 Análise gráfica




É o estudo dos movimentos passados dos preços e dos volumes de negociação de ativos financeiros, com o objetivo de fazer previsões sobre o comportamento futuro dessas ações. Para os analistas técnicos, a resposta está nos gráficos de preços e volumes negociados das ações. Os gráficos traduzem o comportamento do mercado e avaliam a participação de muitos de investidores capazes de induzir certas formações de preços.




Nessa análise, não importam os lucros obtidos e projetados, política de dividendos das empresas, expectativas para o setor de atividade, grau de endividamento, etc. O que interessa são os fatores internos de oferta e demanda de mercado, capazes de entender e traduzir os movimentos do mercado.




Para os técnicos que se utilizam desse sistema de análise, tudo pode ser resumido no preço e volume das ações. Toda expectativa, boa ou má, dos investidores com relação a determinado ativo se reflete no preço diário daquele ativo. Utilizando fórmulas, definindo tendências, verificando o afluxo e refluxo de recursos, o analista gráfico (ou técnico) procura avaliar o comportamento futuro do ativo e indicar os melhores momentos de compra e venda.




Tal técnica é amplamente difundida nos mercados mais evoluídos, existindo uma enorme gama de métodos e modelos de avaliação. Buscando sempre se antecipar às mudanças de tendência dos mercados, ao analista técnico não importa a situação da empresa, mas sim a expectativa dos investidores em relação à ação daquela empresa.

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6.2.1 Histórico da análise técnica / Teoria de Dow








A Análise Técnica foi fundamentada com a Teoria de Dow, que diz que os preços dos ativos refletem a reação do mercado em relação a todas as informações relevantes. Ou seja, o preço desconta tudo, tem tendência e os padrões se repetem.








Suporte e resistência, são alguns dos conceitos fundamentais da análise técnica.








Admitindo-se que o mercado tem memória e grava preços, resistências seriam preços considerados elevados para determinada ação. Nos gráficos, eles são percebidos quando, em um trajetória ascendente, a ação encontra dificuldades em continuar seu caminho. Já as resistências, são preços considerados baixos para determinadas ações que são observadas nos gráficos quando em trajetória descendente, a ações encontram dificuldades em continuar a trajetória de queda.

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A Teoria de Dow aborda a movimentação dos preços de ações e fornece uma base técnica para sua análise. Os pontos básicos da Teoria de Dow são:








• 1. Os índices descontam tudo. Todos os possíveis fatores que afetam a cotação dos preços dos ativos (ações) são descontados por esses índices que consideram todas as notícias, resultados contábeis e financeiros, acidentes etc.








• 2. Os mercados se movem em tendências. As tendências podem ser de alta ou de baixa. Por sua vez, as tendências podem ser primárias, secundárias e terciárias, segundo sua duração.








• 3. Princípio de confirmação. Para confirmar uma tendência é necessário que os índices coincidam com a tendência.








• 4. Volume convergente. Se o mercado está em uma tendência de alta o volume aumentará, se em tendência de baixa o volume diminuirá.








• 5. Utiliza as cotações de fechamento para o cálculo das médias. Não leva em conta os máximos e mínimos para o cálculo de seus índices.








• 6. A tendência é vigente até que seja substituída por outra oposta. Até que os índices se confirmem, considera-se que a tendência antiga segue em vigor, apesar dos sinais aparentes de mudança. Esse princípio procura evitar a prematura troca de posição (comprada ou vendida).








Com o avanço dos sistemas de infórmatica, o instrumento da análise técnica se desenvolveu rapidamente. Hoje, existem diversos programas que corroboram para o desenvolvimento e criação de indicadores e osciladores que possibilitam aplicações que maximizem o rendimento de seus investimentos.

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6.2.2 Tipos de gráficos


Existem três tipos gráficos mais utilizados: gráfico de linhas, de barras e o de velas(candles ou candlestick).
Gráfico de linhas - é construído a partir dos pontos de fechamento ao longo do tempo.Ele se destaca pela simplicidade, pois não permite a visualização de pontos importantes como a máxima, mínima e abertura.

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Gráfico de Barras

- possui um número de informações maior do que o gráfico de linhas. Nele é possível visualizar os pontos de mínima, máxima, abertura e fechamento. As barras são ligadas pelo preço máximo ao preço mínimo em que foi negociado o ativo durante o pregão, um pequeno traço à direita representa o preço de fechamento, outro traço à esquerda representa o preço de abertura.