Conceitos básicos de negociação em Forex

[The Money Man]

O investimento em Forex pode estar sujeito a dois tipos de riscos:

Risco de variação do par cambial

Este é, na grande maioria das ocasiões, o risco mais relevante que pode estar associado ao investimento em Forex,
sendo que os investidores devem estar conscientes que não só os retornos positivos, mas também os negativos podem
ser multiplicados, neste caso, até ao limite de 50 vezes, considerando que esses retornos estão a ser calculados com
base no valor investido e não no valor de investimento, por este motivo não aconselhamos o investidor a usar, de cada
vez, todo o potencial que estes instrumentos oferecem.

[The Money Man]

Risco de variação das taxas de juro

Existe um pequeno risco pelo facto de poder haver alterações no diferencial das taxas de juro entre as duas moedas,
que pode beneficiar, ou prejudicar o investidor no financiamento “overnight”. Pelos montantes que estão envolvidos este
risco é pouco significativo para as decisões de investimento.

[The Money Man]

Noção

Uma transacção SPOT no Forex, é uma operação que envolve a troca de uma divisa (base) por outra (secundária) a uma
determinada taxa de câmbio.

A taxa spot (ou taxa de câmbio à vista) é o preço de mercado de uma dessas divisas em relação à outra.
Através dos produtos derivados que disponibilizamos, pelo facto de haver uma liquidação exclusivamente financeira, não
existe efectivamente uma troca de divisas, pelo que a liquidação só se irá concretizar no fecho das posições. Estas
operações, tal como no mercado cambial normal têm uma data-valor de dois dias bancários a seguir ao negócio. A diferença
reside no facto que, nessa data, as posições no mercado cambial liquidam, ao contrário do que acontece neste tipo de
produtos derivados em que a liquidação só acontece no fecho das posições em que se assume a posição contrária à inicial

[The Money Man]

Aplicação

Este instrumento é habitualmente utilizado para capitalizar a apreciação
ou depreciação de uma moeda, ou divisa, em relação a outra.

[The Money Man]

Noção

Uma transacção forward é, da mesma forma que uma transacção spot, uma troca de uma divisa por outra.
Tal como no Spot, os nossos produtos forward também só liquidam no fecho das posições. A diferença, em relação aos
produtos spot, reside no facto de que a data valor de um negócio forward, pode ser de três ou mais dias bancários,
conforme as necessidades do investidor, sendo a mesma predeterminada pelo investidor no momento da execução do
negócio. Desta forma o investidor pode fixar o valor de compra, ou de venda do instrumento que pretende, durante o
período compreendido entre a data de execução, e a data-valor do negócio. A partir dessa data, a posição transformase
numa posição spot de Forex, ficando sujeita às variações “overnight” motivadas pelo diferencial de taxas de juro
entre as duas moedas do cross. O investidor que pretender fazer cobertura de risco deverá fechar a posição que abriu
previamente através do forward, assumindo uma posição spot contrária à inicial, cerca de dois dias bancários, antes da
data-valor do contrato forward.

[The Money Man]

Relação entre spot e forward

A taxa forward entre quaisquer duas moedas é função da taxa spot e do diferencial das taxas de juro entre as duas.
Esse diferencial é determinado segundo o Princípio da paridade das taxas de juro coberta, que nos diz que:
Deste modo, e juntamente com a oportunidade de arbitragem, a taxa forward tenderá para um ponto de equilíbrio em
que qualquer diferença entre as taxas de juro de duas moedas será compensada, ou neutralizada por um prémio, ou
um desconto, na taxa de forward.
Neste estado de equilíbrio - ou estando condicionado à paridade das taxas de juro coberta - um investidor (ou alguém
que pede emprestado) que utiliza o Forex vai ter a mesma rentabilidade ao nível doméstico (ou pagar o mesmo custo),
quer invista (peça emprestado) na sua própria moeda ou numa moeda estrangeira, valor líquido dos custos da
cobertura da taxa de câmbio.
A taxa forward pode-se desviar desta taxa teórica, ou implícita, de equilíbrio derivada do diferencial das taxas de juro
pelo facto de existirem custos, restrições ou ineficiências de mercado. Contudo, o Forex é um mercado em larga
escala, liberto de regulamentação governamental e de tributação, o que permite que a paridade das taxas de juro se
verifique quase sempre.

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Exemplo – Empresa importadora

Uma empresa portuguesa assinou um contrato para a compra de matéria-prima, com uma empresa dos EUA no valor
de $250.000, a receber 2 meses depois. Ela vai “fixar” o valor de compra de dólares através de um contrato forward.
Dia Preço spot Preço forward Base Secundária
13 Janeiro 1,1707 / 1,1710 1,1771/1,1775 Vende € 212,386* Compra 250.000 dólares
* 250.000 / 1,1771 = € 212,386
Durante os dois meses o EUR/USD depreciou-se.
Dia Preço spot Base Secundária
13 Março 1,0482 /1,0485 Compra € 212,386 Vende 222,687 dólares
Lucro forward (1,1771 – 1,0485) x 212,386 = $ 27,313 $ 27,313/ 1,0485 = € 26,050
Perda cash potencial (1,0485-1,1707) x 212,386 = -$ 25,954 $ 25,954/ 1,0485 = € 24,753
Total € 26,050 - € 24,753 = € 1,297
Se a empresa não tivesse coberto a sua posição, teria tido uma perda de 25,954 euros devido à apreciação do dólar.
Com a cobertura, a empresa assegurou o valor de compra de dólares acordado tendo tido um ganho final de 1,297
euros devido ao tempo decorrido (diferencial das taxas de juro).

[The Money Man]

PRODUTOS – OPÇÃO


Noção

As opções no FOREX são um tipo de contrato que confere ao seu comprador o direito, mas não a obrigação, de
comprar (ou de vender), numa data específica, um montante específico da moeda base, a um preço predeterminado,
denominado na moeda secundária. Em troca desse direito, o comprador concede ao vendedor uma contrapartida
monetária (prémio). O preço específico predeterminado (strike) representa a taxa de câmbio entre as duas moedas.
Os nossos produtos em tudo se assemelham aos contratos de opções normais, excepto pelo facto, da sua liquidação
ser exclusivamente financeira.
O prémio da opção é liquidado no momento logo a seguir ao negócio (normalmente até ao dia seguinte), sendo
utilizada uma parte desse prémio, no caso do vendedor, para margens. No caso da opção ser exercida, a posição é
transformada numa posição spot de FX, quer para o comprador, quer para o vendedor.

[The Money Man]

Tipos de contratos de opções

O mercado de opções no FOREX oferece ao investidor quatro possibilidades de investimento diferentes: a compra de
uma call, a compra de uma put, a venda de uma call e a venda de uma put.
• Call - Uma opção call dá ao seu detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar a moeda base e
consequentemente vender a moeda secundária, ao preço predeterminado.
• Put - Uma opção put dá ao seu detentor o direito, mas não a obrigação, de vender a moeda base e
consequentemente comprar a moeda secundária, ao preço predeterminado

[The Money Man]

Um exemplo simples: Call EUR/USD

• Montante da exposição: 100.000 EUR/USD
• Data da maturidade: 1 Junho de 2015
• Preço de exercício: $ 1,0600
• Prémio: 0,0239 / 0,0250
O comprador desta call, ficará como o direito, mas não a obrigação, de comprar 100.000 EUR/USD no dia 1 de Junho
de 2015, a um preço de $1,06 por cada euro. Por esse direito o comprador paga ao vendedor $2500 (0,0250 x 100
000), que é cerca de 2,5% do total da transacção.