Os prós e contras dos contratos com margem de COIN e USDT: Como eles afetam seus retornos?
Binance Futures oferece uma das gamas de derivados mais abrangentes da indústria, com mais de 85 produtos em quatro categorias. Atualmente, a linha de produtos futuros consiste em dois tipos, contratos futuros com margem de COIN e contratos futuros com margem em USDT. A linha de produtos principais com margem de COIN é nosso primeiro produto principal, apresentado pela primeira vez em setembro de 2019. Nossa segunda linha de produtos principais, os futuros com margem de COIN, foi lançada recentemente no segundo trimestre do exercício fiscal de 20.
Neste artigo, compararemos os dois produtos de futuros e analisaremos como diferentes métodos de liquidação podem beneficiá-lo e, possivelmente, maximizar seus retornos no longo prazo.
Especificações do contrato
Para começar, primeiro comparar como especificações do contrato de produtos com margem USDT e com margem COIN.
Os contratos com margem de COIN na Binance oferecem as seguintes características:
• Liquidação em criptomoeda: os contratos são denominados e liquidados em criptomoeda subjacente, o que elimina a necessidade de manter Stablecoins como garantia.
• Multiplicador de contrato: o multiplicador de contrato representa o valor de um contrato. Cada contrato futuro BTC representa 100 USD, enquanto que cada contrato futuro ETH representa 10 USD. Por exemplo, 1.000 USD de BTCUSD Trimestral 1225 (100 USD x 10 contratos) e 1.000 USD de ETHUSD Trimestral 1225 (10 USD x 100 contratos).
• Vencimento: Perpétuo, Trimestral e Bimestral
Enquanto isso, os contratos com margem de USDT oferecem as seguintes características:
• Liquidação em USDT: os contratos são denominados e liquidados em USDT. Uma moeda de liquidação versátil em toda a linha de produtos de futuros com margens em USDT.
• Sem data de vencimento: você pode manter posições sem data de vencimento e não precisa acompanhar os vários meses de entrega, ao contrário dos contratos de futuros tradicionais.
• Regras claras de precificação: cada contrato futuro especifica a quantidade do ativo base entregue para um único contrato, também conhecido como “Unidade de Contrato”. Por exemplo, os contratos futuros de BTC / USDT, ETH / USDT e BCH / USDT representam apenas uma unidade de seu respectivo ativo base, semelhante aos mercados à vista.
Profissionais de futuros liquidados com COIN
Os contratos com margem de COIN da Binance são denominados e liquidados em sua moeda base. Para abrir uma posição no BTCUSD Quarterly 1225, você pode simplesmente financiar a margem inicial em Bitcoins. Portanto, você não precisa converter Bitcoins em um ativo de cotação, como Tether (USDT).
Se você é um minerador ou um investidor de longo prazo, isso é ideal para você. Especialmente neste mercado altista de hoje, os investidores estão mais inclinados a manter suas criptomoedas. Como os contratos são liquidados na criptomoeda subjacente, quaisquer lucros podem contribuir para sua pilha de longo prazo. Além disso, à medida que os preços continuam a subir, o valor da sua garantia aumentará na mesma proporção. Esta é simplesmente uma ótima maneira de aumentar seus acervos de criptomoedas a longo prazo.
Com os futuros com margens de COIN, as mineradoras e investidores de longo prazo podem fazer hedge de suas posições no mercado de futuros sem converter nenhuma de suas participações em USDT. Como tal, eles não precisam vender nenhuma criptomoeda a um preço comprometido.
Para fazer o hedge, você pode simplesmente abrir uma posição vendida em qualquer futuro trimestral com margem de Binance COIN. Se o preço do ativo subjacente cair, os lucros da posição futura podem compensar as perdas do seu portfólio.
Contras de futuros liquidados com COIN
No entanto, você precisa aplicar controles de risco mais rígidos ao negociar futuros com margem de COIN, uma vez que a garantia subjacente geralmente está exposta à volatilidade dos preços. Ao contrário de stablecoins como o USDT, a maioria das criptomoedas experimenta alta volatilidade várias vezes em um ano. Essas tendências podem persistir por meses antes de se estabilizar.
Por exemplo, o Bitcoin experimentou um mercado de baixa prolongado na segunda metade de 2019, antes de uma breve recuperação no início de 2020. Nesse período, os investidores em Bitcoin viram o valor de suas participações cair drasticamente. Em 12 de março deste ano, o Bitcoin marcou um dos piores dias de negociação da história, após uma queda de preços de mais de 40% em um único dia. Nessas situações, os investidores precisam reagir rapidamente para cobrir sua exposição por meio de um contrato de futuros para se proteger contra o risco de queda. Em última análise, esta é a principal função do mercado futuro.
Devido à volatilidade do preço do ativo subjacente, os futuros com margem de COIN têm uma estrutura de pagamento não linear. Para explicar sua estrutura de pagamento única, vamos considerar o exemplo abaixo.
Suponha que o preço do Bitcoin agora seja $ 10.000 BTC / USD. Na Binance, um contrato com margem BTC vale $ 100. Portanto, em termos de BTC, um contrato custa: $ 100 / $ 10.000 = 0,01 BTC.
Suponha que você opte por 1 contrato a $ 10.000 BTC / USD. Ao fazer isso, você estará essencialmente vendido em 100 USD e comprado em um valor equivalente de Bitcoin. Por outro lado, ao vender a descoberto um contrato, você está comprado em USD e vendido em um valor equivalente de Bitcoin. Se o preço do Bitcoin subir em relação ao USD, isso significa que você pode comprar menos Bitcoins com a mesma quantidade de USD e vice-versa.
O gráfico abaixo mostra a comparação de lucros e perdas entre um pagamento não linear e linear conforme o preço do Bitcoin se move em incrementos de $ 1000.
Conforme mostrado, cada incremento de $ 1000 no preço do Bitcoin não se traduz em uma quantidade proporcional de lucros ou perdas denominados em BTC. Na verdade, cada incremento subsequente no par BTC / USD retorna quantidades decrescentes de BTC. Esse fenômeno é frequentemente descrito como a natureza não linear dos contratos de futuros inversos.
Prós de futuros liquidados em USDT
Por outro lado, um contrato com margem em USDT é um produto futuro linear que é cotado e liquidado em USDT - um Stablecoin atrelado ao valor do dólar americano. Um dos principais benefícios da liquidação do USDT é que você pode calcular facilmente seus retornos em fiat em vez de BTC. Isso torna os contratos com margens em USDT mais intuitivos. Por exemplo, quando você obtém 500 USDT de lucro, pode facilmente estimar que o lucro vale aproximadamente $ 500 - uma vez que o valor de 1 USDT está próximo de 1 USD.
Além disso, uma moeda de liquidação universal, como o USDT, oferece mais flexibilidade. Você pode usar a mesma moeda de liquidação em vários contratos futuros (ou seja, BTC, ETH, XRP e etc.). Isso elimina a necessidade de comprar as moedas subjacentes para financiar as posições futuras. Dessa forma, você não incorrerá em taxas excessivas, pois não há conversão adicional necessária ao negociar com o USDT.
Em períodos de alta volatilidade, os contratos com margem em USDT podem ajudar a reduzir o risco de grandes oscilações de preço. Assim, você não precisa se preocupar em fazer o hedge de sua exposição de garantia subjacente. Em várias ocasiões neste ano, negociar com o USDT foi uma escolha prudente, especialmente em períodos voláteis.
Contras de futuros liquidados em USDT
Ao negociar com contratos com margem em USDT, você deve alocar uma parte significativa de sua carteira em USDT. Isso garante que você mantenha garantias suficientes para financiar posições no mercado de futuros. Caso contrário, você será forçado a vender suas criptomoedas a um preço comprometido, caso precise negociar no mercado futuro.
Isso é desfavorável para a maioria dos investidores em criptomoedas. Stablecoins como o USDT não se valorizam e não são ativos de investimento, ao contrário das criptomoedas convencionais. Um USDT de $ 100 hoje provavelmente valerá $ 100 em dois anos.
Para muitos investidores, a capacidade de negociar Bitcoin e outras criptomoedas contra moedas fiduciárias sem a necessidade de interagir com o próprio fiat pode ser benéfica. Do ponto de vista das bolsas, a regulamentação excessiva pode ser evitada eliminando-se totalmente o decreto.
Pensamentos finais
Agora que você sabe a diferença entre os dois contratos futuros e suas nuances. A questão é: como podemos usá-los para maximizar os retornos?
Idealmente, em um mercado em alta, as posições compradas com contratos com margem de COIN podem maximizar os lucros. Por outro lado, à medida que o mercado fica em baixa, usar contratos com margem de USDT para operar vendido é uma opção mais segura para preservar seus ganhos.
Em suma, os contratos com margem de COIN são mais adequados para fins de hedge. Ele permite que os mineiros e investidores de longo prazo protejam o valor das participações criptográficas em termos de dólares americanos por meio de posições curtas.
Por outro lado, os contratos com margem em USDT são mais simples de operar e não precisam cobrir o risco de margem como os contratos com margem em COIN.